Привлечение капитала инновационными компаниями посредствомразмещения акций на фондовом рынке

Статья посвящена развитию актуального способа привлечения финансовых ресурсов инновационными компаниями как первичное публичное размещение акций (IPO), используемого при оптимизации структуры капитала. В статье рассматриваются проблемы, с которыми сталкиваются инновационные компании при осуществлении IPO. Обозначены основные этапы проведения публичного первичного размещения. Малые и средние инновационные компании России при осуществлении размещения ценных бумаг на Московской фондовой бирже могут включить его в один из котировальных списков «В» или «И» или в список ценных бумаг, допущенных к торгам без листинга. С 2024 года на Московской фондовой бирже доступна также и внебиржевая торговля акциями, доступного только для квалифицированных инвесторов. В статье исследованы плюсы и минусы проведения первичного публичного размещения для инновационных компаний. Исследована динамика IPO за последние годы и сделан вывод о том, что она нестабильна и подвержена колебаниям. В период после кризиса 2008 года наблюдался спад активности, и около 100 компаний, которые планировали провести IPO, отменили свои планы, в 2023 и в 2024 году, наоборот, имел место рост выходов на первичное публичное размещение. Привлечение финансирования посредством проведения первичного публичного размещения пока не является очень популярным способом финансирования инновационных компаний особенно в период неблагоприятной политической и экономической конъюнктуры. Рассмотрев некоторые факторы, которые сказываются на проведении IPO, были выделены главные причины, по которым инновационные компании стремятся выйти на первичное публичное размещение, а также проблемы с которыми они сталкиваются: основной проблемой для эмитентов являются высокие требования к капитализации эмитентов акций, которая должна превышать 500 млн. руб., а для подсекции РИИ Прайм не менее 6 млрд. руб., требования к наличию листингового агента и иные ограничения, которые большинство инновационных компаний не в состоянии преодолеть. Исходя из вышеизложенного, лишь небольшая часть крупных инновационных компаний может воспользоваться IPO как источником привлечения финансовых ресурсов в РФ путем выхода на Российский рынок инноваций и инвестиций. В связи с этим, малые и средние инновационные компании вообще не имеют доступа к данному источнику финансирования и все чаще осуществляют первоначальное размещение токенов (ICO) в качестве основного источника привлечения финансовых ресурсов.

The article is devoted to the development of a relevant method of attracting financial resources by innovative companies such as an initial public offering (IPO), used to optimize the capital structure. The article considers the problems that innovative companies face when implementing an IPO. There are different stages of IPO. When small and medium- innovative companies in Russia offer their shares on the Moscow Stock Exchange, they may be included it in one of the quotation lists «B» or «I». Since 2024, over-the-counter trading in shares has also been available on the Moscow Stock Exchange, available only to qualified investors. The article examines the pros and cons of an initial public offering for innovative companies. The dynamics of IPOs in recent years is studied and a conclusion is made that it is unstable and subject to fluctuations. In the period after the 2008 crisis, there was a decline in activity, and about 100 companies that planned to conduct an IPO cancelled their plans, in 2023 and 2024, on the contrary, there was an increase in the number of initial public offerings. Raising funds through an initial public offering is not yet a very popular way to finance innovative companies, especially during an unfavorable political and economic situation. In article some factors were considered which have impact on IPO. There were identified some problems such as high requirements for the capitalization of issuers of shares, which should be more than500 million rubles. For the Prime subsection these requirements are at least 6 billion rubles. There were also requirements for the listing agent and other restrictions that most innovative companies often are unable to overcome. Based on the above, only a small part of large innovative companies can use IPO as a source of attracting financial resources in the Russian Federation by entering the Russian innovation and investment market. In this regard, small and medium-sized innovative companies do not have access to this source of financing at all and increasingly carry out initial coin offerings (ICO) as the main source of attracting financial resources.