Исследование влияния эффективности инвестиций на стоимость предприятия на основе эмпирического исследования китайских государственных компаний, котирующихся на бирже

Настоящее исследование посвящено анализу влияния эффективности инвестиций на рыночную стоимость китайских государственных предприятий, котирующихся на фондовых биржах. Результаты и обсуждение выявили сложный и неоднозначный характер взаимосвязи между эффективностью инвестиций и рыночной стоимостью. Эмпирически подтверждено, что более высокая рентабельность инвестиций позитивно коррелирует с ростом капитализации, однако эта связь опосредована степенью государственного контроля и отраслевой спецификой. Государственная поддержка демонстрирует двойственный эффект: с одной стороны, она может снижать риски и повышать устойчивость, позитивно влияя на оценку инвесторов, особенно в стратегических секторах (энергетика, инфраструктура). С другой стороны, избыточное вмешательство или поддержка нерентабельных проектов, мотивированная политическими целями, ведет к снижению инвестиционной эффективности и негативно воспринимается рынком в долгосрочной перспективе, несмотря на краткосрочные всплески котировок. Особое значение имеют качество корпоративного управления и прозрачность принятия решений. В выводах подчеркивается, что путь к повышению стоимости государственных предприятий лежит через совершенствование методик оценки проектов, внедрение рыночных критериев эффективности (таких как EVA), повышение прозрачности и сбалансированность между государственными задачами и экономической целесообразностью. Полученные результаты имеют практическое значение для инвесторов, оценивающих риски и потенциал китайских госкомпаний, и для регуляторов, формирующих политику поддержки инвестиций.

This study analyzes the impact of investment efficiency on the market value of Chinese state-owned enterprises listed on stock exchanges. The results and discussion reveal a complex and ambiguous relationship between investment efficiency and market value. It has been empirically confirmed that higher investment profitability is positively correlated with capitalization growth, but this relationship is mediated by the degree of government control and industry specifics. Government support demonstrates a dual effect: on the one hand, it can reduce risks and increase sustainability, positively influencing investor assessment, especially in strategic sectors (energy, infrastructure). On the other hand, excessive intervention or support for unprofitable projects, motivated by political goals, leads to a decrease in investment efficiency and is negatively perceived by the market in the long term, despite short-term surges in quotations. Of particular importance are the quality of corporate governance and transparency of decision-making. The findings highlight that the path to increasing the value of state-owned enterprises lies through improving project evaluation methods, introducing market-based performance criteria (such as EVA), increasing transparency, and balancing government objectives with economic feasibility. The findings have practical implications for investors assessing the risks and potential of Chinese state-owned companies and for regulators formulating investment support policies.